某公司2011年资产平均总额为50 000 万元｡债务资本所占比例为75%,债务资本中80%属于银行借款,借款的利息费用是公司全年利息费用的60%｡2011年该公司的销售收入为15 000万元,净利润

某公司2011年资产平均总额为50 000 万元｡债务资本所占比例为75%,债务资本中80%属于银行借款,借款的利息费用是公司全年利息费用的60%｡2011年该公司的销售收入为15 000万元,净利润为750万元,该公司适用的所得税税率为25%｡该公司按2011年绝对量数据计算得出的经营杠杆系数和财务杠杆系数分别为1.5和2.4｡预计2012年的销售增长率为20%｡ 要求: (1)计算该公司2011年固定财务费用; (2)计算该公司2011年的边际贡献; (3)计算该公司2011年的固定生产经营成本; (4)按一般模式计算该公司银行借款资金成本率; (5)计算该公司2011年的变动成本; (6)计算该公司2012年的总杠杆系数; (7)计算该公司2012年预计息税前利润增长率和每股收益增长率｡

(1)2011年税前利润=750/(1-25%)=1 000(万元) 2012年财务杠杆系数=2011年EBIT/2011年税前利润=EBIT/1 000=2.4 则:2011年EBIT=2 400(万元) 又因为:2012年财务杠杆系数=2.4=2011年EBIT/(2011年EBIT-2011年固定财务费用)=2400/(2 400-2011年固定财务费用) 则:2011年固定财务费用=1 400(万元) (2)2012年经营杠杆系数=1.5=2011年边际贡献/2011年EBIT=2011年边际贡献/2 400 则:2011年边际贡献=2 400×1.5=3 600(万元) (3)1.5=2011年边际贡献/(2011年边际贡献-固定生产经营成本)=3 600/(3 600-固定生产经营成本) 则:固定生产经营成本=1 200(万元) (4)银行借款金额=50 000×75%×80%=30 000(万元) 借款利息=1 400×60%=840(万元) 则:银行借款资本成本=840×(1-25%)/30 000=2.1% (5)2011年变动成本=销售收入-固定成本-息税前利润 =15 000-1 200-2 400=11 400(万元) (6)2012年的总杠杆系数=1.5×2.4=3.6 (7)息税前利润增长率=20%×1.5=30% 每股收益增长率=20%×3.6=72%